Макроэкономический анализ — инструмент инвестора.
Природа финансового рынка такова, что каждый отдельный период его существования оказывается под влиянием различных макроэкономических показателей. Так периоды, в которых существенная роль отводилась данным с рынка труда, сменяли времена, когда все внимание было приковано к инфляции и процентным ставкам. Не редко возникали и периоды, когда рынок оставался безразличным к инфляции и ставкам, зато активно реагировал на загрузку производственных мощностей, а так же на объемы промышленного производства.
Задача любого инвестора (спекулянта) – «распознать» рынок и следить за тем, как на него влияют макроэкономические данные, отражающиеся в рыночной тенденции. Внимательное наблюдение за макроэкономикой даст возможность не только быть начеку и правильно действовать при публикации фундаментальных отчетов, но и предсказывать поведение участников рынка.Ниже представлен список основных ведомств США, выполняющих ведение макроэкономической статистики и публикующих ее.
- Федеральная резервная система США (FED)
- Бюро трудовой статистики Министерства США (BLS)
- Бюро экономического анализа Министерства торговли США (BEA)
- Бюро переписи населения Министерства торговли США (CENSUS)
- Министерство финансов США (TREAS)
- Федеральный резервный банк Филадельфии (FRBP)
- Федеральный резервный банк Атланты (FRBA)
- Институт управления снабжением (ISM)
- Мичиганский университет (UMICH)
В таблицах, приведенных ниже, рассмотрим, каким образом изменение фундаментальных показателей экономики влияет на состояние основных рынков – фондовый рынок акций, валютный рынок (доллар США) и рынок капитала (гос. облигации).
Стоит отметить, что реакция рынка на публикацию макроэкономических показателей может несколько отличаться от вариантов приведенных в таблице, что является следствием различной интерпретации.
Предположим, увеличение ВВП способно вызвать рост процентных ставок, что позитивно влияет на рост доллара, а так же увеличивает инфляционные риски, что может оказать давление на доллар и ухудшить торговый баланс, что так же негативно для доллара. Другой случай. Гиперинфляция отразиться на быстром увеличении стоимости акций, т.к. их начнут стремительно скупать инвесторы, дабы защитить свой капитал.
Как мы видим участники рынка неоднозначно интерпретируют влияние макроэкономических показателей, поэтому лучше всегда сверять свои ожидания с фактической реакцией рынка и только потом делать соответствующие выводы, принимая торговые решения. Пускай эти решения будут слегка запоздалыми, но они окажутся в 90% случаев правильными.
Ведущие показатели
Ведомство | РОСТ | Доллар | Акции | Облигации | |
BEA | GDP | ВВП | рост | рост | рост |
BEA | Current account (Balance of payments) | Дефицит текущего счета платежного баланса | снижение | ||
BEA | International trade (Trade Balance) | Дефицит торгового баланса | снижение | ||
TREAS | Treasury (Federal) budget | Дефицит федерального бюджета | снижение | рост |
рынок труда
Ведомство | РОСТ | Доллар | Акции | Облигации | |
BLS | Uneployment rate | Уровень безработицы | рост | рост | рост |
BLS | Nonfarm payrolls | Занятость в несельскохозяйственном секторе | рост | рост | рост |
BEA | Personal income | Личные доходы | рост | рост | рост |
BEA | Personal spending (consumption) | Личные расходы | рост | рост | рост |
BLS | Productivity | Производительность труда | рост | рост | рост |
BLS | Jobless claims (initial claims) | Первичные обращения за пособием по безработице | снижение | снижение | снижение |
инфляция
Ведомство | РОСТ | Доллар | Акции | Облигации | |
BLS | Consumer price index (CPI) | Индекс потребительских цен | снижение | рост | рост |
BLS | Producer price index (PPI) | Индекс промышленных цен | снижение | рост | рост |
BEA | GDP deflator | Дефлятор ВВП | снижение | рост | рост |
недвижимость
Ведомство | РОСТ | Доллар | Акции | Облигации | |
CENSUS | Building permits | Разрешения на строительство | рост | рост | рост |
CENSUS | Housing starts | Объем нового жилищного строительства | рост | рост | рост |
CENSUS | New home sales | Продажи новых домов | рост | рост | рост |
CENSUS | Construction spending | Затраты на строительство | рост | рост | |
CENSUS | Existing home sales | Количество проданных домов на вторичном рынке | рост | рост | рост |
торговля
Ведомство | РОСТ | Доллар | Акции | Облигации | |
CENSUS | Retail sales | Розничные продажи | рост | рост | рост |
CENSUS | Durable goods orders | Заказы на товары длительного пользования | рост | рост | рост |
промышленность
Ведомство | РОСТ | Доллар | Акции | Облигации | |
FED | Industrial Production Index | Индекс промышленного производства | рост | рост | рост |
FED | Capacity utilization | Загруженность производственных мощностей | рост | рост | рост |
CENSUS | Factory orders | Заказы промышленности | рост | рост | рост |
бизнес-климат
Ведомство | РОСТ | Доллар | Акции | Облигации | |
ISM | PMI (Purchasing Managers Index) | Индекс деловой активности | рост | рост | рост |
ISM | Chicago PMI index | Индекс деловой активности Ассоциации менеджеров Чикаго | рост | рост | рост |
UMICH | Michigan consumer sentiment index | Индекс настроения потребителей, Мичиганский университет | рост | рост | рост |